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股权分配
2024初创公司创始人股权解析：趋势、分配与稀释-Founder Ownership Report 2025
想知道初创公司如何分配股权，哪些因素会影响创始团队的股权稀释？《Founder Ownership Report》（点击下载）基于45,000家初创公司的真实数据，全面解析了独立创始人崛起的趋势、创始团队规模的行业差异，以及融资过程对股权分配的深远影响。无论你是初创公司的创始人、投资人还是创业爱好者，这份报告都能为你揭开股权分配背后的策略与洞察，助你在创业路上做出关键决策。
股权是初创公司的命脉，决定了企业成长路径中利益分配的关键。然而，初创公司的股权分配往往随着融资的进行而变化。《Founder Ownership Report》基于2015年至2024年间超过45,000家美国初创公司的数据，揭示了创始人股权分配和稀释的趋势、行业差异以及影响因素，为创业者和投资人提供了宝贵的参考。
一、独立创始人的崛起与挑战
报告显示，独立创始人在初创公司中的占比逐年上升，2024年达到35%，相比2015年的17%翻了一番。这一趋势的背后反映了更多个人创业者的崛起，他们凭借单人力量将创意转化为现实。
这一现象的兴起有多个原因：
技术与工具的普及：随着低代码工具和自动化技术的兴起，独立创始人能够在不依赖大型团队的情况下构建和验证产品。
个人品牌的加强：越来越多的创始人通过社交媒体和个人品牌获取早期用户支持，降低了启动门槛。
资源获取渠道的多样化：在线学习平台和孵化器为独立创始人提供了更便捷的知识和支持资源。
然而，独立创始人在融资方面面临更大挑战。尽管独立创始人占新创公司总数的35%，但他们仅占2024年成功完成风险投资的公司总数的17%。相比之下，团队创始的公司更能吸引投资人青睐，尤其是拥有3-5名创始人的公司。
投资人更青睐团队创始的原因：
降低风险：团队中即使某一位创始人离开，企业仍能正常运作。
技能互补：技术型创始人与商业型创始人搭档，能够全面覆盖产品开发与市场拓展需求。
增强执行力：多名创始人可以分工合作，加速公司发展。
二、创始团队规模与行业差异
创始团队的规模在很大程度上受到行业特点的影响。
不同行业的团队规模特点：
软件行业：如教育科技(Edtech)和软件即服务(SaaS)，58%的公司由1-2名创始人领导。由于这些行业的初期投入主要集中在技术开发，团队规模较小便足以应对。
生物科技行业：约37%的公司由4-5名创始人领导。研究密集型行业需要多学科合作，通常由科研、临床实验和商业化领域的专家组成联合创始团队。
除了生物科技外，绝大多数行业的团队规模集中在2-3人。双人团队成为首选的原因主要有：
高效决策：双人团队的沟通效率高，容易达成共识。
互补优势：例如，一人专注技术研发，另一人专注市场拓展，能形成优势互补。
然而，团队规模过大会增加管理难度，尤其在早期阶段容易因意见不合导致冲突。因此，找到适合的团队规模尤为重要。
三、初始股权分配：不平等中的“民主化”趋势
创始团队的初始股权分配一直是创业者关注的焦点。报告指出，尽管大多数团队选择不平等分配，但近十年来，股权分配的“民主化”趋势愈发明显。
主要发现：
双人团队：在2024年，45.9%的团队选择平均分配股权，高于2015年的31.5%。
三人团队：平分股权的比例从2015年的12.1%上升至26.9%。
四到五人团队：平均分配的案例极少，大多是主创始人持股远高于其他人。
尽管如此，不平等分配依然是主流：
双人团队中，常见的分配方式是主创始人55%，另一人45%。
三人团队中，主创始人持股比例可能是第三创始人的3倍。
四到五人团队中，主创始人持股比例甚至可能达到其他人的4-5倍。
行业对分配方式的影响：
在生物科技行业，主创始人通常持有60%股权，反映了科研主导的特点。
在SaaS行业，股权分配更平均，常见比例为52%对48%。
这一“民主化”趋势可能反映了现代创业文化中对团队协作的更高认可，以及对早期股权纠纷的预防。
四、融资对股权的稀释影响
融资是初创公司发展的重要手段，但随之而来的是创始人股权的不断稀释。
稀释的关键节点：
种子轮：创始团队平均持有56.2%的股权。
A轮：降至36.1%，创始团队失去大部分控制权。
B轮：进一步降至23%。
随着融资轮次的推进，投资人持股比例逐步上升。例如，到A轮时，外部投资人已持有公司50%以上的股权，创始团队的控制力显著下降。
行业差异：
在软件行业，由于资本需求相对较低，创始人股权稀释较少。
在生物科技和能源行业，由于研发成本高昂，创始人股权稀释更为明显。
此外，创始人股权的变化还受到以下因素影响：
可转换票据与SAFE协议：早期融资工具在正式股权融资前便稀释了创始人股权。
桥接轮与扩展轮：在融资困难时期，企业通过额外融资来延长发展时间，但这会进一步稀释创始人股权。
五、长期趋势与启示
报告揭示了一些值得关注的长期趋势：
创始人股权减少，员工股权池扩大：员工激励在初创公司中扮演着越来越重要的角色，员工股权池占比从种子轮的11.8%增加到D轮的17.9%。
高融资与高估值的企业，创始人股权占比更低：融资总额超过1亿美元的公司，其投资人持股比例通常达到70%。
对于创业者而言，这些数据凸显了早期决策的重要性。
建议：
建立清晰的股权分配机制：避免因股权分配不公导致的团队分裂。
审慎评估融资需求：在保留股权和筹集资金之间找到平衡。
注重团队构建：投资人青睐具备互补技能的团队。
总结
《Founder Ownership Report》（点击下载）为创业者提供了关于创始团队股权分配和稀释的全面分析。从独立创始人的崛起到行业对股权分配的影响，再到融资对创始人控制权的稀释，这份报告为创业者提供了丰富的数据支持和决策参考。在创业道路上，股权分配是一项长期而复杂的博弈，创业者需要在保护自身利益与推动企业发展之间取得平衡。
无论是规划团队股权分配，还是应对未来融资的挑战，这些数据都能为创业者提供清晰的指引。
作者： Peter Walker、Kevin Dowd
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股权分配
帮老板解决股权分配问题，电子化股权管理服务初创公司 eShares 获 3900 万美元 C 轮融资
据外媒消息总部位于美国帕洛门托市的电子化股权投资服务初创公司 eShares 宣布获得了一笔 3900 万美元的 C 轮融资，投资方信息暂未对外公布。截至目前，该公司的融资总金额已经接近 6500 万美元。
记者还了解到，eShares 是一家在美国证券交易委员会注册过的股权转让服务代理商，为种子阶段到pre-IPO阶段的企业提供与企业股东、员工、审计师及法律顾问合作的电子化股权管理服务。事实上，该公司旗下的绝大多数客户并不是上市公司，而是一些私人公司——包括一部分现金流良好，但处在传统行业里的中小企业，这些公司往往不会选择IPO上市，而更多的是通过股权分配的方式把利润和收益分享给管理层和内部员工。eShares 的最大优势就在于所有操作都是无纸化的，从企业股权分析、公司估值、以及现金流分析都在一个平台上搞定。在业务收入模式上，其付费电子化股权工具每月费用为 159 美元，另外还会对每笔成功的股权分配交易收取20美元手续费。现阶段，已经有超过 5000 多家企业使用eShares 电子化股权分配工具，包括Udemy，SquareSpace，以及 Xamarin 等。
本文作者：Joker
来源：鸵鸟创投媒体（微信：wechuangye），任何不尊重原创的行为鸵鸟创投媒体都将进行责任追究！
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股权分配
YC首席财务官教你公司注册、股权分配那些事（上）
本课的主讲人是Kirsty Nathoo，她是Y Combinator的合伙人和CFO，几乎帮助过 YC的所有公司，从融资到招聘到退出，她都有丰富的经验，今天她在斯坦福讲的这一课是创业启动机制（ Startup Mechanics）。
Kirsty提出，在创业早期，有一些基本启动流程需要注意，如果你选择完全自己创造这些流程，一定会遇到许多坑，然后你要花大量时间精力才能解决这些坑。但是如果你按照标准的启动流程进行，你就不需要在这些琐事上浪费时间，能够把精力集中在公司的成长上。
Kirsty将创业的启动机制分为公司注册，股权，融资，招聘和经营五个方面，本篇介绍公司注册和股权分配部分内容。
公司注册
一家公司的成立创立了一个独立的法人实体，意味着这个法人实体需要自己纳税，管理自己的资产和负债，签合同，处理诉讼和被诉讼事件。
公司和创始人是相互独立的，在美国叫做C-corp（股份有限公司）。
当然也有其他的企业类型，但是对于一个想要成功发展，想要融资的创业公司来说，C-corp 是最合适的类型，投资者只会投资C-corp。因此，作为一个创业公司，注册时选择成立C-corp是正确的选择。
最困难的问题，在于团队何时注册成为一个公司？
显然，一个独立的法人实体有很多行政流程，作为一个创业者，你不希望太早或者太晚注册。我建议大家，当你还处于以下阶段时，不要过早注册：
· 仍在讨论创业想法
· 没有当做全身心投入的项目
· 不确定是否能坚持很久
· 不确定是否能和Co-founder一起工作
那么什么你该注册了呢？
如果你正在创造知识产权，并且很确定这是属于你的知识产权（尤其是创造人不止一个时），那么你需要注册公司了。
另一方面，如果你已经研发出了一种需要收费的产品，这时你需要一个可以收费的独立法人实体，需要一个单独的银行账户，这时你需要注册公司了。举个例子，Stripe有一款名为Stripe Atlas的产品，这款产品帮助Stripe开始盈利了，那么公司需要一个Stripe名下的账户来入账。一个独立的法人实体意味着其承担所有负债，这都是这个法人实体的责任而与个人无关，所以在这种情况下，他们必须注册。
在哪里注册？
无论创始人来自哪里，美国都是注册公司的最佳选择，因为大量的创投资本都在这里，美国的投资人也愿意竞投Non-US的公司。非美国公民可在美国注册公司，你可以在美国的任何一个州注册，甚至本人不需亲自去注册，大部分的公司会选择在特拉华州注册，因为这里的法律健全，特拉华州给予注册公司更大的灵活性，更好的法人隐私保护，特拉华州的公司也受投资者青睐，所以在特拉华州注册是不错的选择。
怎样注册？
假设你在特拉华州注册，那么第一步，填好成立实体的一些相关表格，然后等待相关部门处理，约24小时后就可以注册成功。
第二步是制定公司管理的章程，成立董事会，任命董事长，任命执行官，分配知识产权，这里创造的所有都是属于公司的。然后开始分配股权。
提供另一种方法，你可以找一个律师完成这些流程，很多公司这样做，通常需要花费3000到5000美金雇佣律师，在硅谷有很多这样的律师，有些律师允许你在融资之后再支付费用，所以你可以推迟，不需要立即付清。如果你没有雇佣专门处理创业公司注册的律师，可能会出现一些错误。YC有一个例子，他们在康乃迪克州注册为有限责任公司，这是他们在康乃迪克州的律师朋友告诉他们这样做的，在YC决定投资他们以后，他们决定转成C-corp，依然请那位律师朋友帮助他们完成转换的流程。当他们进行了三轮融资后，也就是公司融到了很多钱后，他们在硅谷雇佣的一位律师告诉他们，由康乃迪克州律师完成的转换是无效的，其实是一个很小的错误，造成了这样的结果，所以他们必须暂停融资，请了4个不同的法律公司，花了将近50万美金，6个月解决这个问题。
所以最好雇佣硅谷律师来完成注册程序，并且注册为C-corp。
如果这些简单的流程你按照标准的来，所有的事都可以轻易完成。
股权
注册公司的关键一步，分配股权。
这件事很重要，创始人之间必须要讨论确定，这其中有很多问题，把所有潜在的问题找出来讨论确认。在创业公司，股权分配是很重要的，因为当你的公司成功以后，股权是非常重要的财富来源，所以你要让所有人都觉得分配是公平的。
创业公司的Co-founder之间要合作很久，如果股权的分配不合理（比如同样的付出，有人占了90%，有人占了10%），之后团队将长期处于非常糟糕的合作环境中，因为分配的不合理会产生怨恨，愤怒不断增加，Co-founder之间的关系会变得越来越差。YC发现股权分配不合理是Co-founder关系破裂的首要原因。
当创始人之间开始争吵的时候，你们要花很多的时间和精力去解决，那么这个公司就危险了。所以这些问题要提前解决好，确认股权分配的合理性。
我们刚刚谈到，创始人之间股权分配要公平，大约平均分配。我指的是大约而不是完全平均。通常，创始人之间会在这个问题上争论不休，例如“我应该分配70%，我的合伙人分配30%，因为idea是我想的，原型是我做出来的”或者“是我首先达到了2万的销售业绩”，“我比合伙人早三个月开始做”。对此我的看法是，大家要向前看，当你处于公司成立早期时，即使你早三个月开始做，未来你可能需要花上5年，10年，15年才能让公司取得成功，所以不要只看前面的那三个月。
然而，有时可能其中一个创始人的股权会稍微多一点（只是一点不是很多），这是因为你不希望你的公司因为股权分配的争议而停滞不前。
诚实地说，如果你们需要投票来决定股权分配的话，你们的关系可能要破裂了。所以，当分配股权时，重要的是考虑未来大家要做的事，而不是纠结于前期谁做了什么。在你们确认了股权分配之后，你们需要做一些文书工作来落实它，在这一点上也可能会出问题。YC投资了一个已注册的公司，这个公司早已经分配好了股权，但是出于别的原因，他们需要注册一个新的公司再把旧公司合并进去，股权分配基本保持原样，然后融资。融资以后，他们雇佣 了一个新的律师，律师在做文书工作时发现公司没有正式的股权购买文件，这意味着他们没有真正的合法拥有股权，这使得他们聘请了很多律师，花了很多钱和时间来解决。
作为创始人，你需要签一个股权购买协议来购买你的股权，通常你可以用一些现金购买，这些钱从你的个人账户转入公司账户。
一旦你购买了股权，你拥有了公司的部分所有权，这个时候就需要股权结构表（Cap table）。
股权结构表
这是非常早期的股权结构表，但随着公司的发展，股权结构也会越来越复杂，因为股权会继续分给员工或者投资人。其中最重要的是要记录每个人在股权结构中拥有的份额。
在上图这个例子中，公司有三个创始人，每个人有相同数量的股权，所以每个人有相同的所有权。他们将以创始人的身份签署股权购买协议，这个协议对其有一定约束，如果其中一个创始人未来要离开公司的话，公司有权慢慢收回他的部分股权，随时间推移，公司有权回购的股权会慢慢减少，我们称之为“Vesting”。
Vesting是创始人慢慢获得公司永久所属权的方式，对于创业公司来说，使用标准流程（Vesting）是很重要的。一般而言，Vesting期限是四年，加上一年的cliff。
如上表，横轴是时间，纵轴是股份的比例，所以在第一年cliff，从第1天到第365天，你不是真正拥有股权，你所有的股权都是可以被回购的，到了第365天，25％的股权被释放出来，所以我们称之为cliff。之后，每个月会授予（vest）你1/48的股权，直到四年后，100%的股权都被授予（vest）。根据你在公司呆的时间，你能够计算出你将作为创始人保留多少股权，公司将回购你多少股权。公司会以你当时购买股权的价格进行回购。
为什么会采用Vesting？
首先是因为它保护了创始人的权益，假设你的创业公司只有三个人，你和另外两个人拥有相同的股权，现在其中一个创始人要离开公司，在没有Vesting的情况下，离开的这位创始人仍拥有原始的股权。想象接下来的5到10年，你和剩余这位创始人付出无数心血发展公司，而另一位ex-founder只是在海边喝着鸡尾酒度假，结果你们三个人还是拥有同样的股权，你心里是什么感受！你一定不会觉得开心的，因为离开的这个人和你有相同的公司value，但这些value都是你创造的。 再想想，假如你的公司要被收购了，收购价格是5亿美金，在没有Vesting的情况下，这位ex-founder会和你们拿到相同的钱，你是不是会觉得不爽！
另一方面，从投资人的角度出发，有时投资人看中创始人的能力而投资其公司，如果创始人很快就离开了该公司，那投资人岂不是竹篮打水一场空，所以Vesting也保护了投资人的权益。
最后一个原因，这样的方式给将来的员工树立了榜样。作为创始人，你当然希望员工的股权也采取Vesting方式来确保公司利益，但如果员工Vesting了，你没有Vesting，这就非常不公平了。
Vesting有一个很重要的文件叫做 83b election，这是什么文件呢？简单的说，如果你没有签83b election，你要缴纳的税款随着公司估值的增加而增加，所以在cliff后的三年，你每个月都要承受巨额税款，想想多么可怕！所以一定要签83b election，这样你的税款才不会再Vesting期间增加，这点很重要，因为错过83b election的签署是没有办法弥补的事情，所以你一定要在收到股权赠予的30天内签署此文件。保留签署证明，这样在公司融资或者被收购时，证明你签署了83b election。在YC，我们看到过一些例子，因为没有签署83b election，投资人或者收购者都会被巨额的税款吓到，终止收购或者融资。
所以这些基本流程一定要按标准程序来，不用在琐事上浪费了公司的时间和精力。
课程链接：https://www.startupschool.org/
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